«Самолет» отправляется в пике

Много интересных событий раскручиваются вокруг нас на этой неделе. Весь мир обсуждает файлы Эпштейна, западные СМИ пишут, что кризис Россию накроет летом, а вот у нас один из крупнейших застройщиков в стране выкинул белый флаг.

Хорошая новость в том, что меня в этих файлах нет, и текст про застройщика вы читаете прямо сейчас. А плохая — в том, что про кризис в экономике мы поговорим завтра.

К слову, если у вас есть ипотека в несданном доме застройщика Самолет — напишите в комментариях. Но для начала контекст.

Вчера вечером появилась новость о том, что менеджмент ГК Самолет просит правительство выкупить акции застройщика. Государству предлагают контролирующую долю, а Самолет за это хочет 50 млрд рублей.

Причины всем понятны — спад потребительского спроса, дорогие кредиты под проекты, неудачные инвестпроекты в прошлом. Все это привело к критической точке, в которой либо застройщик найдет ресурс залатать свои дыры, либо может случиться очередное падение крупного бизнеса. И, да, в контексте названия компании тут проявляется двойной смысл.

Здесь стоит посмотреть на эту историю с разных углов. Во-первых, после таких новостей народ побежал из акций этой компании, и их капитализация на вчерашний день упала примерно до 60 млрд. Что ж выходит, государству хотят передать 80% бизнеса?

Во-вторых, не факт что у государства есть интерес и деньги это все оплачивать. Если говорить о деньгах, весьма болезненный НДС на эквайринг принесет в бюджет порядка 50-60 млрд рублей в год. Не думаю, что бюджет старались сверстать с учетом того, что в будущем новые налоги будут потрачены на вот такие внезапные нужды.

Выглядит все наоборот — как будто государство сейчас не против приватизировать часть госпредприятий, чтобы этими деньгами пополнить бюджет. И уж точно не покупать «в портфель» еще активы. Да еще и с учетом того, что менеджмент хочет оставить за собой опцион на обратный выкуп этих акций у государства.

Ну и современная история России знает примеры того, как тонет крупный застройщик. 10 лет назад так потонула компания СУ-155, которая также была лидером индустрии и строила рекордные объемы жилья в год. Но тогда им никто не помог, а тысячи российский граждан остались без обещанных квартир.

И тут надо понимать вот что: в финансовом положении Самолета виноват сам менеджмент. В том, что в текущих условиях такая махина оказалась неэффективной, то есть, не способной делать бизнес и отвечать по обязательствам.

Быть может, открытое письмо это — такой политический шаг, которое частично может снять с них ответственность в случае неудачи («нам не помогли»). Но общественности и клиентам этот случай так запоминать нельзя.

Нельзя надеяться на деньги налогоплательщиков, которые оплатят ваши неверные решения. Что вы сможете дать этим налогоплательщикам, если вас спасут?

Но и не стоит воспринимать этот текст как «мне пофиг, пусть загибаются». Нет, я желаю этой компании пройти через трудные времена, поскольку от них зависят многие граждане, которые вписались в их проекты.

Да, в случае банкротства застройщика инвесторам в жилье вернут деньги с эскроу-счетов полностью (и даже если с банком что-то случится, там страховка покроет до 10 млн рублей). А как мы знаем, в России цены на жилье активно росли — поэтому просто возвращенной суммы дольщику может не хватить на покупку другого жилья.

Но все же я желаю им пройти через эти трудности самостоятельно. Да, вам придется пойти на неприятные реструктуризации долгов, резать маржу и несколько лет в лучшем случае отбиваться в нуль, или тратить свой накопленный капитал.

Топ-менеджменту это не понравится, но это плата за ваши ошибки в управлении. И если вы получаете топовые премии, когда все хорошо, нужно принимать и топовые последствия, когда все плохо.