Минэкономики ухудшило макропрогноз на 2026–2028 годы: адаптация вместо роста

Минэкономики России выпустило обновлённый макроэкономический прогноз на 2026–2028 годы. Главный вывод: прежний оптимизм ушёл, уступив место более сдержанному сценарию. Ведомство учло эффект от высоких ключевых ставок, который уже начал охлаждать экономическую активность.

По сравнению с весной, прогноз по росту ВВП, промышленному производству и инвестициям был заметно скорректирован в сторону понижения. Однако одновременно в модели заложена более быстрая дезинфляция. В логике Минэкономики это, в свою очередь, должно привести к снижению процентных ставок и расширению кредита как основного источника финансирования роста.

Кроме того, стратегия почти полностью повторяет подход прошлогоднего прогноза. Тогда частный потребительский спрос рассматривался как основной драйвер «гражданской» экономики, а год 2025-й отводился на адаптацию к этому переходу. Сейчас период адаптации перенесён на 2026 год — и, как показано в прогнозе, затягивается на фоне повышения налога на добавленную стоимость и низкой активности в гражданских секторах.

Центральный банк также не спешит снижать ставки. По его оценкам, снижение возможно только при устойчивом росте предложения — а ни прогноз Минэкономики, ни текущая статистика такого роста пока не подтверждают.

На практике модель управления экономикой становится всё более прагматичной: отказ от стимулов в пользу стабилизации и удержания инфляции в контролируемом коридоре. Это означает, что частный спрос по-прежнему остаётся ключевым элементом роста, но поддержка со стороны бюджета и банковского сектора может быть ограниченной.

С учётом этого бизнесу и потребителям стоит готовиться к новой реальности — не роста любой ценой, а жизни в условиях долгой адаптации. Ключевая цель сегодня — не «разогнать» экономику, а обеспечить её устойчивость в меняющейся среде.