Минфин может увеличить объем госдолга до конца 2025 года, чтобы закрыть бюджетный дефицит

Минфин России может увеличить объем государственного долга до конца 2025 года сверх ранее утвержденных планов. Об этом сообщил глава ведомства Антон Силуанов в интервью Радио РБК. По его словам, наращивание заимствований будет происходить в «разумных пределах» и не приведет к бюджетным дисбалансам.

«Можно ли увеличивать долг? Да, с одной стороны, в этом году мы это будем делать. Это будет в пределах разумных увеличений, сразу хочу сказать. Это не будут какие-то большие дисбалансы для бюджета», — заявил Силуанов.

Принятый бюджет на 2025 год предполагает государственный долг на уровне 35,41 трлн рублей, что соответствует 16,5% от ВВП. Из этой суммы 29,38 трлн приходится на внутренний долг, и около 6 трлн — на внешний. На 2025 год запланировано чистое привлечение средств через размещение облигаций федерального займа (ОФЗ) на сумму в 3,37 трлн рублей.

По оценке аналитиков, укрепление рубля выше ожиданий может увеличить потребность в дополнительных заимствованиях в соответствии с бюджетным правилом. Однако ранее в Минфине указывали, что в этом случае ведомство может использовать нерастраченные остатки на счетах бюджета.

Силуанов подчеркнул, что объем текущего долга РФ остается низким — «чуть меньше, может, 15% от валового внутреннего продукта». Он отметил, что рост до 20–25% ВВП в теории возможен, но указал на три ключевых ограничения.

Во-первых, это ограниченная емкость внутреннего финансового рынка. «У нас финансовый рынок не такой емкий, можно сказать, как в тех странах, на которые мы любим ссылаться, у которых, может быть, долг даже превысил 100% ВВП. Мы сейчас ориентируемся на инвесторов в наши бумаги — исключительно внутренних инвесторов. Внешних инвесторов нет», — пояснил министр.

Тем не менее, в ведомстве готовы к возвращению внешнего спроса. Силуанов сообщил, что Минфин «будет выпускать даже новые серии бумаг, которые будут интересны» внешним инвесторам и уже ведет диалог с «дружественными партнерами» в этом направлении.

Второе ограничение — высокая стоимость обслуживания долга. По словам министра, процентные ставки по займам остаются высокими — около 14%, а расходы на их обслуживание составляют примерно 8% от всех расходов федерального бюджета. «Если мы будем дальше увеличивать долг, то это будет вытеснять другие все расходы. У нас меньше будет денег оставаться на наши приоритеты», — отметил он.

Последний ограничитель — влияние объема заимствований на денежно-кредитную политику. «Чем больше мы занимаем, тем меньше возможностей будет у Центрального банка снижать процентную ставку», — указал Силуанов.

Министр подчеркнул, что при формировании бюджета на следующий год Минфин продолжит ориентироваться на сбалансированность на первичном уровне, то есть без учета расходов на обслуживание госдолга.

Слова Силуанова подчеркивают осторожный подход правительства к управлению государственными финансами на фоне растущих экономических вызовов. Несмотря на готовность к умеренному росту заимствований, Минфин ограничивает шаги рамками доступных ресурсов и состояния макроэкономики.