ЦМАКП зафиксировал спад в гражданской промышленности из-за высокой ключевой ставки ЦБ

В январе-июле 2025 года объемы производства в гражданских отраслях обрабатывающей промышленности сократились на фоне резкого повышения ключевой ставки Банком России. Такие данные следуют из нового отчета Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП).

Согласно оценке аналитиков, падение оказалось менее выраженным, чем в аналогичный период 2022 года, однако более глубоким по сравнению с январем-апрелем 2020 года, когда экономика переживала последствия ограничений, связанных с пандемией COVID-19.

ЦМАКП указывает, что ужесточение денежно-кредитной политики привело к двум ключевым последствиям:

• процентные платежи компаний по займам стали превышать их инвестиции в оборудование;
• зафиксирован рост взаимных неплатежей между предприятиями.

На фоне этой динамики ЦМАКП оценивает долю компаний, которые могут потерять финансовую устойчивость в 2026 году, на уровне 32,5%.

Оценки центра коррелируют с официальными данными о промпроизводстве и закладываются в обновленный прогноз Минэкономики. Последний предполагает замедление экономического роста, необходимое для достижения целевых показателей инфляции.

При этом в ЦМАКП отмечают, что текущие условия вызывают сомнения в успешности реализации подхода так называемой «экономики предложения» — стратегии, нацеленной на стимулирование производственных инвестиций и расширение выпуска как основы для устойчивого роста.

Анализ ситуации указывает на усиление дисбалансов между обслуживанием долга и инвестированием, что повышает уязвимость производственного сектора в условиях высокой стоимости заимствований. Фактор неплатежей дополнительно обостряет проблему, нарушая цепочки расчетов между поставщиками и потребителями внутри отрасли.