Росстат зафиксировал замедление экономики при сохраняющемся росте потребления

Экономика России продолжает терять темп, однако поведение потребителей пока не свидетельствует о кризисных настроениях. По данным Росстата, за июнь и июль 2025 года наблюдалось замедление роста ВВП. Хотя частное потребление осталось устойчиво высоким.

По оценкам аналитиков, основное давление на экономику в этот период оказывала промышленность. В то время как потребительские расходы продолжали расти, промышленное производство сокращалось — именно это стало основной причиной снижения общего экономического роста.

Правительство, тем не менее, сохраняет оптимизм: власти рассчитывают, что по итогам 2025 года ВВП вырастет более чем на 1,5%. Однако аналитики отмечают, что этот прогноз основывается на сценариях, которые плохо согласуются с курсом Банка России на снижение инфляции.

Центробанк по-прежнему ориентируется на достижение целевого уровня инфляции в 4%, что требует замедления потребительской активности. В условиях продолжающегося роста частного спроса и при одновременном снижении темпов роста промышленности, регулятору будет сложно добиться поставленных целей без ужесточения денежно-кредитной политики.

Нарастание разрыва между темпами потребления и реального сектора экономики может означать, что текущая экономическая модель теряет устойчивость. Устойчивый потребительский спрос, который в нормальных условиях поддерживал бы рост, сейчас создает инфляционное давление. Это заставляет задуматься о необходимости перестройки стимулов в экономике, особенно в условиях, когда возможное повышение ключевой ставки способно охладить и потребление, и инвестиции.

Таким образом, устойчивость потребительского спроса — это двойственный фактор. Пока он сдерживает спад ВВП, но одновременно усложняет реализацию антиинфляционной политики.