Инфляция уже почти 7%

Пока наш фокус смещен на тайные и не тайные переговоры по одному вопросику, вернемся обсудить наш день сегодняшний. Как-то с последнего заседания ЦБ РФ мы не поднимали тему инфляции, а там есть на что посмотреть.

Например, на прошлой неделе инфляция в пересчете на 12 месяцев опустилась до 7,1% (по расчетам Минфина) или до 7,2% по ЦБ и Росстату. Если кто забыл, прогноз от регулятора на конец этого года — 6,5-7%.

Годы с двузначной ключевой ставкой дают о себе знать — такая динамика видна на длинных отрезках.

Но встает вопрос — ценой чего достигнут такой результат?

Ценой ожидаемого падения потребительского спроса. Я об этом ранее уже писал несколько раз, но повторюсь, чтобы подсобрать всю картину воедино. Спад потребления видят ритейлеры как продуктов питания, бытовых принадлежностей и прочего, так и продавцы товаров длительного пользования.

И спад спроса не ограничивается телевизорами или капустой — он и в продажах авто, жилья и других долгоиграющих категорий. Да, это не означает, что в этих отраслях цены не растут (иначе бы мы в дефляцию упали) — но они растут медленнее, чем если бы кредиты выдавались не под 20%, а по 6% годовых.

Обратная сторона медали здесь, конечно, экономический рост. Повторения результатов прошлых 2-3 лет ждать не стоит, поскольку ставка ограничивает рост спроса в гражданском и бизнес-секторе, а это большая часть экономики.

Чем меньше сделок/транзакций происходит внутри экономики, тем слабее у нас экономический рост. Однако с точки зрения экономической теории тут все по канону: деньги дорогие, сбережения растут (это видно по депозитам населения), траты сокращаются, цены растут медленнее, оборот циклических товаров меньше.

Так что, пусть и с определенной нервозностью, но жесткая ДКП с высокой ключевой ставкой работает. Можем отправить этот кейс в ЦБ Турции, пусть что-нибудь для себя почерпнут.

Но, хоть инфляция к таргету еще не пришла, надо понимать, что с такой динамкой экономики и ключом лучше не засиживаться. И для меня самого в контексте текущей инфляции будто был преодолен некоторый психологический порог (выдуманная мной планка). В нем текущий уровень ставки при 8% как будто бы еще был норм, но ниже 8% (и особенно уже около 7%) — хотелось бы уже начать говорить про еще одно снижение.

И если с инфляцией все будет хорошо, можно даже подумать и про снижение на 2% под Новый год.